期货投资咨询业务

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期货投资咨询业务是指基于客户委托,期货公司及其从业人员从事风险管理顾问、期货研究分析、期货交易咨询等营利性业务,包含三大项服务:

:第一,协助客户建立风险管理制度、操作流程,提供风险管理咨询、专项培训等的风险管理顾问服务。

第二,收集整理期货市场信息及各类相关经纪信息,研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素,制作、提供研究分析报告或资讯信息的研究分析服务。

第三,为客户设计套期保值、套利等投资方案,拟定期货交易策略等的交易咨询服务。

期货投资咨询业务分析:

1.时机

期货市场是具有全球战略意义的金融制高点,大宗商品的定价权更是各国争夺的对象。美、欧等发达国家已拥有成熟开放的期货、期权交易市场,同时还拥有强大的信息搜集、分析、研究能力的投资银行等投资咨询机构,以及熟练运用期货市场的大型贸易商等期市参与者。我国作为众多资源的主要生产国与消费国,目前仍难以在很多商品价格的定价权上与其他国家竞争。我国目前正处于从经济大国走向经济强国的关键时期,应从整合全球资源以服务我国国民经济的角度来发展期货市场,而强大的投资咨询业务则是期货市场十分必要的基础。

早在1997年,我国就已经颁布了《证券、期货投资咨询管理暂行办法》。此后,证券投资咨询业务得到逐步开展,而关于期货投资咨询的规定由于操作性不强,内容脱离实际,未能在期货市场得到实施。1999年颁布实施的《期货交易管理暂行条例》以及2007年修订后颁布的《期货交易管理条例》,虽然都将期货投资咨询纳入期货公司可以发展的业务范围,但是由于定位不明,导致这一业务始终未能真正发展起来。此次期货投资咨询政策的明朗化正是期货业发展的一个契机,把握这个时机,不仅能使期货公司打开投资咨询新领域的大门,更能使期货行业的整体水平和竞争力得到提升。

2.价值

按照制度经济学的理论,制度创新的基础条件必然是其预期净收益大于预期净成本。期货市场和期货公司都具有降低市场交易成本的作用。在市场分工进一步细化的当前,期货投资咨询业务的开展能进一步促进市场效率的提升。期货投资咨询行业的诞生源于市场上信息纷繁复杂这一特性,大量的信息给投资者的判断、取舍、分析带来了极大困难,投资者需要借助专门的投资咨询业对市场进行专业的分析、研究。而开展期货投资咨询业务有利于扩大市场信息供给,提高市场信息质量,既能为投资者提供投资决策及分析判断市场的信息,又能在一定程度上发挥投资者教育功能,提升整个市场的投资理性。

3.条件

投资咨询业务开展的条件主要包括两个方面:一是与期货投资咨询业务相关的期货市场与期货公司本身在硬件软件方面的配置;二是法规对于开办期货投资咨询业务的门槛要求。

自《期货公司风险监管指标管理试行办法》实施以来,国内期货公司整体注册资本、净资本和抗风险能力有了大幅提升,初步改变了期货公司积贫积弱的局面。截至2011年8月底,163家期货公司净资本为290亿元,比2010年年底增长了15.31%。 近年来期货公司中介职能不断发挥,服务实体经济的能力不断增强。相比资本规模与营业部数量的扩张,当前期货公司的研究能力仍难以与业务需求相匹配。作为开展期货投资咨询业务的基础,期货公司研究部门普遍存在投入不足,研究人员数量少、经验不足且流失严重,研究内容质量不高,研究分析难以与客户实际需求相匹配等问题。

而在法规对于开办期货投资咨询业务的门槛要求方面,依据《试行办法》的规定,期货公司从事期货投资咨询业务,应当经中国证监会批准取得期货投资咨询业务资格,相关从业人员也应当取得期货投资咨询业务从业资格。《试行办法》借鉴了证券投资咨询业务相关立法经验,对期货公司及从业人员开展期货投资咨询的一般要求(包括注册资本、风险监管指标以及人员要求)、信息公示、执业禁止要求、客户适当性选择及防范利益冲突方面做出了相关规定,门槛的设置凸显了业务经营合规性的要求。截至2011年年底,共有3批46家期货公司获该项创新业务资格。实际上,大部分期货公司都能够达到申请门槛的要求,例如财务门槛一项,目前全国有160多家期货公司,注册资本1亿元以上的有90多家,大部分符合了申请的条件,这表明法规目的在于规范市场并维护市场稳定。从条件的严苛程度来说,开放期货投资咨询业务仍是对期货公司发展的一种鼓励。