铁矿石期货交割

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铁矿石期货交割:一、提货单交割流程

提货单交割是指在交割月前一个月的规定时间内,由买卖双方主动申请、经交易所组织配对并监督、按照规定程序进行货物交收的方式。提货单交割分为两个阶段:配对阶段和交收阶段。

1、配对阶段

主要流程为:买方在交割月前一月第10个交易日至当月第14个交易日,提出提货单交割意向申请。闭市后交易所汇总并对外公布。在买方提意向申请的次日,卖方根据上一交易日公布的买方意向,提出提货单交割意向申请,单笔意向申请可以包含两个交货地点。买卖双方每笔提货单交割申请的数量为4万吨或其整数倍。交易所在卖方提出意向申请当日闭市后,按最大交割量原则组织配对。配对成功后,交易所按当日结算价为买卖双方平仓。

说明:

(1)申请时间。提出申请时间需要提前,是由于提货单交割制度首先由买方提申请,卖方需要按买方要求运至规定地点。但同时这个时间又不能提前太长时间,由于配对后交易所即对买卖双方平仓,如果配对和交收存在较大时间周期,卖方可能会有较大的便利收益。将申请时间放在交割月前一月第10个交易日,此时进入临近交割月,保证金收取比例适中,也能保证交割商品运输时间,也给后期买卖双方完成货物验收留有足够时间缓冲。

(2)平仓时间。在配对后即为买卖双方进行平仓,主要是大商所目前交易系统无法实现锁仓操作,在配对后平仓,与现有交割流程一致,能够规避由于未来持仓变动所导致的违约风险。

(3)申请数量。铁矿石提货单交割申请数量须为4万吨或其整数倍,主要综合考虑现货贸易习惯设计。从港口角度看,由于我们规定需要分堆堆放,而现货贸易中,通常都是整船堆放,甚或相同矿种堆放,所以,对港口来说单笔申请提货单交割的量越大越好;从运输船型情况看,主流矿砂船是15万吨左右,单个船舱容量约2万吨左右,目前一船装两个甚或多个矿种的情况较为普遍,所以,以船舱容量确定申请量较为适宜。综合各方情况,提货单交割单笔申请量定为4万吨或其整数倍。

2、交收阶段

货物交收是指由卸货开始,至交易所收到经买方、卖方、港口三方确认后的提货单并完成货款、物权划转的过程。船预计到港或在港货物验收前3个自然日,卖方需通知交易所有关交货地点、数量等信息,交易所将相关信息发送至买方,买卖双方协商交货相关事宜。通知日后第3个自然日内(如遇节假日延至下一交易日)买卖双方应按照对应合约价值20%补足保证金。最后通知日为交割月前一个月倒数第三个交易日。

货物交收过程中,买卖双方需到场监收,第三方质检机构(由买方委托)在卸货或堆垛过程中完成抽样,进行品质认定;对于货物数量的确认,由于交收过程中铁矿石水分含量并没有测定出来,我们规定:提货单交割实行地磅或双方认可的其他计重方式,先按装船时水分检测结果足量称重,依据实际检验结果,折成干基重量结算,卸货最终重量和配对重量允许3%溢短。卸货完成后,买卖双方依据港口磅单,确认交收明细。

卸货完成后,卖方应尽快完成报关手续,买方应在规定时间内尽快完成货物品质的检验,双方应及时保持沟通。上述手续完成后,买卖双方并港口就货物交收事宜进行确认。完成后,卖方填写《交收确认通知单》,并由买方确认。交收确认后,交易所划转货款和升贴水款项。如卖方对品质有异议,则应在买方提交质检报告的下一个交易日向交易所提出复检申请,以卸货时的抽样存样的复检结果为解决争议的依据。

说明:

(1)提高保证金比例。为降低风险,保障交割顺利进行,依据现有做法,在交收进行前,应收取买卖双方一定比例的保证金。为降低参与方资金压力,大商所将提高保证金比例的时间点安排在交收通知日后3天。由于该时间点由卖方客户选择,买方被动接受,因此,将保证金缴纳时间段设为三天,给予买方一定的筹款期限。在此期间,会员负责督促客户补足保证金,到达规定时限后,交易所将从相关会员的结算准备金中划取对应保证金。

(2)最后通知日。如果卖方为进口来船,通知日后可能还需要进行靠泊、卸船、质检、报关等一系列后续流程,现货贸易中,完成这套流程所需时间约在十五天左右,为保证提货单交割顺利进行,大商所将最后通知日定为交割月前一个月倒数第三个交易日。如果最后通知日卖方仍未发送通知信息,交易所将视最终情况决定是否进行违约处理。

(3)关于溢短规定。大商所铁矿石期货采用干基计重,由于水分折算等原因,会产生溢短,大商所规定提货单交割允许3%的溢短。假设应交收的干基重量为40000吨,装船水分检验结果为6%,卸船时质检机构的水分检验结果为8%,则卸货时应按40000÷(1-6%)=42553(吨)足量验重,假设实际卸货重量为a吨,则最后实际交收重量为a×(1-8%)吨,溢短为[a×(1-8%)-40000](吨)。

(4)关于质量确认。铁矿石作为大宗干散货物,品质检验方面存在一定的误差。尤其是提货单交割体系下,没有传统仓单体系下货物先检验合格后方能交割、并由仓库保管货物负责质量。考虑到提货单交收特殊性及铁矿石大宗干散货物品质特点,大商所规定,提货单交割时,有两种品质确认方式,一是按照大商所指定流程,买方委托检验机构进行质检,样品保存2个月;二是买卖双方不按大商所程序,自行进行交收确认,双方应签订《交收商品品质、数量确认书》,并报知交易所,同时不能提出品质和数量异议。

二、仓库仓单交割流程

铁矿石仓库仓单交割流程与其他品种类似,主要分为交割预报、提前通知、检质检重生成仓单、仓单流转、仓单注销五个阶段。

1、交割预报

铁矿石遵循与现有品种相似的交割预报制度,预报定金为20元/吨。

说明:

(1)预报定金额度。铁矿石交割库位于港口,近年来我国港口铁矿石库存量巨大,已经对港口造成一定的运行压力。大商所利用交割预报定金制度来杜绝虚假预报,保障港口的合理利益。同时,考虑到港口铁矿石库存容量远大于焦炭、焦煤,并且,铁矿石单位价值低于焦炭、焦煤,大商所将铁矿石的预报定金定为20元/吨,低于焦炭、焦煤。当货主入库数量不足预报数量时,不足部分将用于补偿仓库预留库区的成本。与焦炭、焦煤期货相同,给卖方设定的交割预报有效期为30天。仓单在每年3月份最后一个工作日之前注销。

(2)交割单位。仓单交割单位为10000吨,铁矿石是大宗散货,贸易量多为万吨以上,远洋进口铁矿石多采用Capesize船型运输,载重量在15万吨左右。在港口现货中,贸易额度通常都在1万吨以上。考虑现货贸易规模及一般规模投资者参与交割,将铁矿石仓单规模定为1万吨较为合适。目前已上市的品种中,交割单位与交易单位的比值最大为焦煤,比值为100,其他一些较高的品种还有螺纹钢为30,焦炭为10,棉花为8,有色金属品种都为5,剩余的品种几乎都为1。铁矿石设置与同序列的螺纹钢和焦炭设计思路相同,符合我国期货品种设计的习惯。

2、提前通知

铁矿石货主应在到货3个自然日前将到货方式、数量、时间通知指定交割仓库。指定交割仓库应当安排库容,并协助货主通知指定质检机构及时到场。具体抽样方式、与指定质检机构签订委托检验协议等方面与焦煤相似。

3、生成仓单

铁矿石到库后,由交易所公布的指定质检机构进行质检。质检机构在检验完成后,及时向指定交割仓库出具包含水分在内的质量检验报告。指定交割仓库负责铁矿石的检重,并根据指定质检机构出具的铁矿石水分检验结果,按照干基对实际重量进行折算,并生成相应仓单。

4、仓单流转

最后交割日闭市前,卖方会员须将与其交割月份合约持仓相对应的全部标准仓单和增值税发票交到交易所,买方会员须补齐与其交割月份合约持仓相对应的全额货款。最后交割日闭市后,交易所依据配对结果,将卖方仓单、发票与买方货款进行流转。

5、仓单注销

铁矿石出库时的具体做法与焦煤类似,不同的是,铁矿石出库时,是将指定交割仓库检验的水分实测结果,折算成干基重量后足量发货,而不是折算成标准水发货。

三、厂库仓单流程

1、厂库交割的注册、注销遵循现有品种的做法

说明:交易所根据提前确定厂库的最大注册仓单数量。在注册环节,厂库须向交易所出具价值不低于货值某一比例的现金保证金。在注销环节,厂库和货主都要遵照交易所确定的速度进行发货和提货,厂库发货不足时要向货主支付赔偿金,货主提货不足时要向厂库支付滞纳金。

2、厂库出库环节的质量争议

在出库环节,如果货主对货物质量产生争议,可以委托指定质检机构到场抽样和留样,随后先行出库,样品在指定质检机构处留存至仓单注销后的第15个自然日,作为处理质量争议的依据。