期货现货套期保值

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期货现货套期保值:随着世界范围内期货市场的不断发展,套期保值的理论和实践也在不断深化,期货转现货业务的出现,标志着套期保值理论进入了一个新阶段。

套期保值是期货转现货的基础和保证。期货市场套期保值的参与者是期货市场存在和发展的基础,也是现货市场的主要现货供求者,只有套期保值者的存在和参与,期货转现货才有实现的可能。采取期货转现货这种措施,可以使期货市场更加贴近现货市场。

一般地说,期货交易品种的实物交割对于加强该品种期现两市的联系有重要作用,没有实物交割,期货市场如同无源之水,虽然一般期货交易品种的实物交割量仅占其成交量的3%左右,但这3%的实物交割量却是套期保值的一种特殊方法,也成为连接期现两市的纽带和桥梁。

而期货转现货的措施将交割时间从期货合约交割月拓展至任何时间,由此使多空双方具有更充分的时间完成实物的交割,缓解了期货交易价格大幅上涨或下跌而导致的市场风险,促使期现两市的影响因素相互渗透、相互交织,并且引导期货投资者关注现货交易。

同时,套期保值需要平仓或实物交割,而期货转现货与期货市场的在交易厅平仓后买卖现货或到期实物交割既有密切联系,又有本质不同。与在交易厅平仓后买卖现货不同,期转现是以买卖双方商定的价格平仓,而在交易厅平仓后买卖现货的平仓价格只能竞价。期转现与实物交割也不同,买卖双方可以提前交货,也可以到交割月交货,交货时间、地点和品级由双方商定,而实物交割只能到期在指定地点付款提货。

由此可见,期转现的一个重要条件是期货价格与现货价格保持在合理的价区内,当期价严重偏离现价时,即使包含成本因素,对于买卖中的一方,期转现得到的收益仍小于在交易厅平仓后买卖现货或实物交割得到的收益,这时期转现是无法进行的。另外,期货市场参与者的结构、套期保值者和现货贸易伙伴是否很多,期转现规则是否便利,都将影响期转现的数量。